卖空约束放松对企业投资效率的影响研究
刘燕芬

福建师范大学经济学院，福建福州，350108；

摘要：卖空约束放松对激发市场活力，营造良好的投资环境，并最终促进企业高质量发展至关重要。本文运用双重差分法，检验以融资融券制度为代表的卖空约束放松能否提高企业投资效率。结果表明：（1）融资融券制度能够显著提高企业的投资效率。（2）对于投资机会较差的公司，卖空约束的放松提高了企业投资效率对投资机会的敏感性，而对于投资机会较好的公司，引入融资融券卖空制度并没有对其投资效率产生显著影响。本文从企业投资效率角度检验了融资融券制度的政策效应，为深化卖空机制提供了经验证据和政策启示。

关键词：卖空机制；投资效率；双重差分

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